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金融提出-但港交所股票对伦交所股东而言并不吸引-新浪社会新闻

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港交所周三(11日)突然披露以天價併購倫交所,惟約52小時後即遭後者明確拒絕。倫交所更列出四個反對交易的原因,包括與上交所合作能更直接把握內地機遇。同時,對港交所(00388)在周一(9日)提出收購方案兩日後,自行對外披露細節的行為感到驚訝和失望。倫交所與財務和法律顧問研究後,形容對提案有着根本性的擔憂(fundamental concerns)。消息公布後,倫交所股價早段升逾2%至7410便士創新高。證券界人士認為,港交所提購失敗為預期之內,亦揭示出其接通內地與國際的橋樑角色受到考驗。港交所回應稱,仍然相信收購是符合倫交所最佳利益,並將繼續接觸倫交所的股東。\大公報記者 張博睿

第四,價值嚴重縮水,提出的收購價大大低於目前估值,特別倫交所收購Refinitiv會創造出重大價值。

英國《金融時報》引述有關消息稱,港交所有考慮若倫交所反應冷淡時,提出增加現金代價的比例。不過,倫交所拒絕的速度超乎預期,同時更表達對港交所的失望。

第三,港交所提出以股票加現金形式收購倫交所,但港交所股票對倫交所股東而言並不吸引,且其股價波動太大,尤其質疑港交所的現有優勢能否長期維持。

港交所日前提出以近3000億元作價,向倫交所「提親」,李小加更形容兩交易所關係像「羅密歐與朱麗葉」,但看來只是「一廂情願」的美夢,而倫交所拒絕之餘,並稱與上交所合作的協同效應更大,向李小加狠狠打面。

第二,倫交所關注與港交所合併後將會輸送更多風險。倫交所一直以來提供重要的金融市場基礎設施,倫交所此次的提議須受到許多金融監管機構以及政府部門的全面審查。毫無疑問港交所特殊的董事結構,以及和香港政府的關係會使合作關係變得複雜,將會對現有股東帶來嚴重風險。與此同時,若繼續考慮港交所的提議,將會對收購Refinitiv構成不確定性,然而倫交所堅信收購Refinitiv可以幫助股東創造更大的價值。

事實上,外界對於港交所向倫交所提購一事並不看好,一方面倫交所正積極收購路透的金融及風險部門Refinitiv,揭示其本身並無放盤意願。再者,即使出價近3000億元,但仍只有約23%溢價,出手並非屬「難以抗拒」的水位。中國銀河國際認為,政治風險亦是其中一個因素,正如2017年倫交所與德意志交易所的合併計劃,最終被歐盟否決。

認為出價低 換股不吸引倫交所於拒絕併購聲明中,詳細列出四個理由:第一,港交所的提議並沒有達到倫交所的戰略目標,相反倫交所收購Refinitiv能令其成為全球領先的金融市場基礎設施運營商的重要舉措。同時港交所旗下業務涉及地理區域較為集中,且市場交易量過大,或對於倫交所得戰略目標來說是一次倒退。另一方面,倫交所認為中國市場存在巨大的機遇,但港交所長期來看並不是接通內地的最好上市及交易平台,反觀倫交所與上交所的合作能夠達至雙贏,並能讓倫交所更直接把握內地金融市場機遇。

港交所回應稱,港交所與監管方和政策制定者進行了建設性會談,港交所仍然相信和倫交所的合併代表着機遇,仍然相信繼續提議收購是符合倫交所最佳利益的,並將繼續接觸倫交所的股東。港交所稱,在與倫敦證券交易所集團(LSEG)接洽之前,已經就其展開全面及詳細的分析。

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