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储备金时间-此次美联储的扩表计划更像是公开市场的操作-昌都新闻

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澳媒揭马蹄露真相

為了進一步緩解貨幣市場的壓力,美聯儲擬從10月15日每月購買600億美元短期國債(Treasury bills),這一計劃至少延續至明年的第二季度。

美聯儲和華爾街的主流觀點認為,此次美聯儲的擴表計劃更像是公開市場的操作,而不第四輪QE。這一判斷背後的邏輯有兩個。其一,擴表原因是為了增加儲備金,與此前為了控制收益率曲線不同;其二,根據擬定的計劃而言,此次擴表的時間較短,操作方式更趨向公開市場操作。

這是美聯儲2014年之後啟動的擴表計劃。華爾街投行和資本市場近期均認為,美聯儲的儲備金供給不足,是導致9月中下旬貨幣市場波動的主要原因,而美聯儲有必要啟動擴表計劃。

問題三:為何不是QE4?在美聯儲和華爾街看來, 此次的擴表於2014年前的擴表不同。

問題一:美聯儲將採取哪些動作?

南都記者獲悉,美聯儲於美東時間11日宣告稱,從10月15日每月購買600億美元短期國債(Treasury bills),這一計劃至少延續至明年的第二季度。與此同時,美聯儲也採用繼續採取回購計劃term repurchase(定期回購)和overnigt repurchase(隔夜回購)方式,降低貨幣市場的壓力和多樣化影響貨幣政策,這一計劃延續至明年的一月。

根據美聯儲研究的顯示,充足儲備的水平大約在1至1.2萬億美元,實際的閾值難以把握。

與此同時,美聯儲也採用繼續採取回購計劃term repurchase(定期回購)和overnigt repurchase(隔夜回購)方式,降低貨幣市場的壓力和多樣化影響貨幣政策,這一計劃延續至明年的一月。

南都記者從美聯儲披露的媒體資料顯示,這是FOMC(聯邦公開市場委員會)在美東時間10月4日的電話會議中商議的結果。

9月中下旬美國回購市場利率飆升,貨幣市場一度大幅的震蕩。繼實施回購計劃后,美聯儲昨日再公布擴表計劃以應對短期貨幣市場壓力。

問題二:為何說美聯儲開始實施擴表?

今年9月中下旬,美國回購市場利率飆升導致美聯儲多次採取回購計劃,平穩貨幣市場的波動。

問題四:對全球影響如何?事實上,美聯儲的這次擴表計劃,對短期利率影響較為有效,但對長端利率的影響或較為有限。

不過,美聯儲目前公布的信息和美聯儲主席近期的表態,將在一定程度上緩解貨幣市場的壓力,減少投資者對流動性的擔心。

眾所周知,2008年美國金融危機以來,美聯儲實施了三輪QE(量化寬鬆)政策,通過買入國債和MBS(次級抵押證券)進行擴表。2015年美聯儲開始實施加息,2017年開始逐漸縮表。

美聯儲解釋稱,宣布購買短期國債,將維持銀行系統的ample reserves(「充足儲備」)在9月初期的水平或水平之上。假設不實施此類操作,由於非儲備金負債的快速增長,以及未來現金需求的增加,未來幾個月儲備金水平將顯著下滑。從資產負債表角度來看,購買短期國債和進行逆回購,是增加充足儲備金的主要手段,因此被稱為擴表。

從目前來看,長期美債收益率較低,而擴表計劃雖然對美股有一定的利好作用,但預計利好不會特別大

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