尽管黄金价格在美联储的宽松周期中并不总是上涨-好玩的苹果手机游戏-辽宁朝阳新闻
点击关闭

黄金货币-尽管黄金价格在美联储的宽松周期中并不总是上涨-辽宁朝阳新闻

  • 时间:

HTC区块链手机

圖2:1971年1月至2019年8月美國和歐元區10年期國債利差(藍線,右軸,%)與聯邦基金利率(綠線,左軸,%)

尤其令人鼓舞的是,美聯儲也在放鬆貨幣政策。這意味着貨幣政策的分歧不會擴大,甚至可能會有所收窄。從量化寬鬆的角度來看,歐洲央行將其目標利率下調了10個基點,而美聯儲下調了50個基點——這是導致美元走軟的一個基本面因素,可能消除黃金市場的部分下行壓力。

(原標題:全球貨幣寬鬆或導致黃金中期看漲)

圖1:黃金價格(黃線,右軸,美元)和聯邦基金利率(綠線,左軸,%)

下圖展示了黃金價格和聯邦基金利率的長期歷史走勢。如圖所示,儘管黃金價格在美聯儲的寬鬆周期中並不總是上漲,但最近兩輪寬鬆周期對於黃金是有利的。

Sieron提醒貴金屬投資者應該意識到,各國央行轉向鴿派可能在短期內提振風險資產,且以犧牲黃金等避險資產為代價。但除非衰退擔憂減弱,否則這種影響不應過於強烈。畢竟,央行放鬆貨幣政策是因為它們擔心經濟衰退。對於黃金來說幸運的是,風險偏好在這種環境下應該是有限的。

新一輪全球貨幣寬鬆政策剛剛開始!今年到目前為止,全球已有30多家央行下調了利率。美聯儲和歐洲央行當然也在其中。分析師Arkadiusz Sieron對黃金在全球貨幣寬鬆時期的表現進行分析。

  至关重要的是,美联储的宽松周期伴随着美国和欧元区长期利差收窄。下图显示了美国与欧元区10年期国债收益率的息差。可以看出,当美联储降息时,利差通常会缩小,甚至变为负值。

各國央行上一次如此步調一致地放鬆貨幣政策是在金融危機期間。今天的情況不像2008年那麼嚴重,但是全世界的中央銀行都對貿易緊張局勢和美國收益率曲線的倒掛非常重視。他們擔心經濟衰退的風險,並試圖防止衰退或減輕衝擊。

新一輪全球貨幣寬鬆結束了各大央行在大蕭條后討論並試圖實行的貨幣政策正常化的短暫時期。美聯儲可能採取的措施是最多的,但即使是美聯儲也未能將利率和資產負債表完全恢復到衰退前的水平。

全球貨幣寬鬆對黃金市場意味着什麼? Sieron認為,一般來說,央行的態度似乎對於黃金來說是極為看漲的。較低的政策利率應該會轉化為較低的實際利率,而一些債券收益率甚至可能跌至負值。因此,低利率和高衰退風險的環境——否則央行不會放鬆立場——從根本上支撐了金價。

  这对黄金多头来说是个好消息。正如上面的图表所示,美国和欧元区的利差正处于历史高位。这就是最近支撑美元价值的因素,从而也阻止黄金进一步大幅上涨。现在,随着美联储新一轮的宽松周期,利差可能会有所缩小。这意味着,如果利差收窄导致美元走低,那么黄金在中期还有进一步上涨的空间。

今日关键词:墨西哥大毒枭之子